瑞银：拉美经济展望：巴西民调汇总机构：差距正在缩小

摘要

瑞银8月28日更新的巴西大选民调汇总显示，卢拉与弗拉维奥之间的差距正在缩小。 首轮投票意向汇总中，卢拉有效票支持率为44%（较上期下降1个百分点），弗拉维奥为38%（上升1个百分点），其他候选人为18%（持平）；上一期（8月24日）三者分别为45%、37%和18%。 决选汇总中卢拉以50.6%对49.4%领先，上期卢拉为51.4%，两人有效票差距由2.8个百分点收窄至1.2个百分点，几乎打成平手。 卢拉“好与很好”执政评价更新为35%，较上期上升1个百分点，但仍低于40%的历史连任门槛，报告同时指出该指标现阶段相关性较低。 本次更新纳入了Datafolha、Veritá、Nexus、Gerp、Indexa和PoderData的新民调，Vox、Nexus、Real Time Big Data和Atlas预计将在未来几天发布新数据。 风险方面，报告提示宏观经济变量（GDP增速与通胀）、经济放缓、货币走弱、全球经济事件及政府政策变化等因素。

主要观点

• 本期民调汇总纳入了Datafolha、Veritá、Nexus、Gerp、Indexa和PoderData六家机构的新调查数据。

• Vox、Nexus、Real Time Big Data和Atlas预计在未来几天发布新民调，汇总数据将随之更新。

• 首轮投票意向汇总：卢拉44%（-1个百分点）、弗拉维奥38%（+1个百分点）、其他候选人18%（持平），均为有效票口径。

• 与8月24日上期报告相比，卢拉由45%降至44%，弗拉维奥由37%升至38%，其他候选人维持18%。

• 决选汇总中卢拉与弗拉维奥几乎打平：卢拉50.6%、弗拉维奥49.4%（有效票）。

• 决选有效票差距由2.8个百分点收窄至1.2个百分点；上期报告卢拉为51.4%。

• 卢拉“好与很好”执政评价升至35%，较上期上升1个百分点，但报告称该指标现阶段相关性较低。

• 报告以8张图呈现证据：图1-4为首轮汇总与各家民调（卢拉、弗拉维奥及其他候选人有效票）并叠加历史差距，图5为决选中卢拉对弗拉维奥的支持率，图6-8为支持率汇总、放大视图及长期支持率与连任门槛对比。

• 风险提示涵盖宏观经济变量（如GDP增速和通胀）、经济放缓、货币走弱、全球经济事件和政府政策变化，以及新兴市场固有的监管与社会政治风险等。

关键展望

• Vox、Nexus、Real Time Big Data和Atlas将在未来几天发布新民调，是民调汇总的下一个更新节点。

• 卢拉“好与很好”执政评价（35%）与40%历史连任门槛的对比仍是观察连任前景的参照，但报告称该指标现阶段相关性较低。

• 除上述民调发布安排外，报告未给出其他明确的预测区间、时间窗口或资产价格目标。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的；本报告为巴西大选民调的宏观汇总分析，未出现公司覆盖、评级或目标价。