2026-06-22 · Goldman Sachs · 公司/行业基本面

高盛中国工业科技：1Q26机器人自动化格局分析——市场份额如何变化？

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原标题：Goldman Sachs China Industrial Tech：1Q26 Robot Automation Landscape Analyzer： How are market shares shifting？

摘要

高盛在2026年6月22日发布的报告中分析了中国机器人自动化行业在1Q26的市场份额变化。报告指出，国产机器人品牌份额持续提升，尤其在协作机器人领域，国产厂商已占据主导地位。外资品牌在高端市场仍具优势，但份额被侵蚀。整体市场增速放缓，但结构分化明显。报告覆盖了多家上市公司，并给出了评级和目标价。

主要观点

1Q26中国工业机器人出货量同比增长12%，增速较2025年放缓。
国产机器人品牌市场份额从2025年的45%提升至1Q26的48%。
协作机器人领域，国产厂商份额达70%，同比增长5个百分点。
外资品牌在六轴及以上高端机器人市场仍占60%份额，但较2025年下降3个百分点。
价格竞争加剧，国产机器人均价同比下降8%，外资品牌均价下降3%。
下游需求中，新能源汽车和光伏行业贡献了50%的增量需求。
报告预计2026年全年中国工业机器人出货量增速为10-15%。
高盛覆盖的标的包括埃斯顿、汇川技术、绿的谐波等。

论述逻辑

报告首先梳理了1Q26中国机器人自动化行业的整体出货量数据，发现增速放缓但国产份额提升。接着，通过分产品类型（协作、六轴、SCARA）和分下游行业（汽车、电子、新能源）的市场份额数据，论证了国产替代加速的趋势。然后，结合价格和毛利率变化，指出竞争加剧但国产厂商通过成本优势扩大份额。最后，基于行业趋势和公司基本面，给出覆盖标的的评级和估值。