德意志银行：德银 可口可乐公司（KO.US）26年第三季度业绩关注点

摘要

德意志银行在可口可乐公司（KO.US）发布2026年第三季度财报前夕，重申其“买入”评级及98.00美元的目标价。 分析师认为可口可乐在全球范围内保持强劲动能，其特许经营模式有效抵御了消费品行业面临的压力。 尽管部分市场如墨西哥、土耳其/中东及泰国表现疲软，但欧洲和巴西的相对强势提供了抵消作用。 德银预计公司将重申2026财年有机增长5%及每股收益（EPS）增长9%-10%的指引。 此外，报告还讨论了2027财年面临的汇率压力及CCBA重组带来的潜在影响。

主要观点

• 重申对可口可乐的“买入”评级及98.00美元目标价。

• 预计2026年第三季度有机增长为4.3%，总营收预估为129.10亿美元。

• 第三季度各地区有机增长预期：北美+4%，EMEA+6.5%，亚太-4%，拉美+7%，BIG+7%。

• 预计2026年第三季度每股收益（EPS）为0.85美元，低于市场共识的0.88美元。

• 预计2026财年全年有机增长为5.1%，每股收益为3.30美元。

• 2027财年面临汇率及CCBA重组带来的负面影响，预计将分别对营收和EPS产生低个位数（LSD）至中个位数（MSD）的逆风。

论述逻辑

• 全球动能与特许经营模式支撑业绩增长 -> 尽管部分市场疲软但被欧洲和巴西抵消 -> 数字化/AI能力与成本纪律支持长期盈利增长 -> 维持买入评级。

关键展望

• 预计2027财年有机增长为5.3%，每股收益增长为7%。

• IRS税务案件上诉结果是2027财年的重要考量因素。

推荐标的

• 可口可乐（KO.US）：买入，目标价98.00美元。

关键图表

图1. 可口可乐业绩预览概览

图2. 可口可乐季度损益表

图3. 可口可乐季度资产负债表及现金流量表