2026-07-16 · Nomura · 宏观策略

野村：美国：评估人工智能对劳动力市场的影响

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原标题：Nomura Economic Insights: US: Assessing labor market impact of AI

摘要

野村报告评估了AI对美国劳动力市场的影响，认为目前影响温和且不均衡。裁员公告中AI相关比例上升，但整体裁员广泛，未集中于高AI暴露行业。就业增长在高AI暴露行业保持韧性，甚至优于低暴露行业。工资增长在高AI暴露行业依然坚挺。历史表明技术变革通常不会导致长期技术失业，AI可能遵循类似路径。政策制定者对AI长期影响持建设性态度，预计将继续关注通胀而非劳动力下行风险。报告引用多项数据，包括Challenger裁员数据、JOLTS职位空缺、薪资增长等，显示AI尚未引发大规模失业。

主要观点

劳动力数据迄今仅显示AI的温和影响：在职位发布、招聘、就业和工资方面，影响温和且不均衡。
裁员公告中AI相关比例上升：Fig. 1显示AI相关裁员公告在2025年4月至2026年4月间增加，但整体裁员广泛。
调查显示对AI导致失业的担忧上升：Fig. 2显示“AI裁员”和“AI会抢走我的工作”的谷歌搜索兴趣自2022年11月ChatGPT发布后上升。
微观数据表明AI开始影响少数职业和行业：Fig. 3显示近期大学毕业生（尤其是AI暴露专业）失业率略升；Fig. 4显示电话呼叫中心等小行业就业因对话AI和虚拟代理大幅下降。
高AI暴露行业就业增长保持韧性：Fig. 9显示自疫情以来，高AI暴露行业就业增长优于低暴露行业。
软件出版等易受AI冲击行业的就业近期增加：Fig. 11显示软件出版业就业自2021年6月以来上升。
JOLTS数据显示裁员未集中于高AI暴露行业：Fig. 8显示高AI暴露行业裁员率并未显著高于其他行业。
招聘放缓是宏观现象，而非AI驱动：Fig. 12显示各行业招聘率均下降，高AI暴露行业未出现不成比例的招聘冻结。
高AI暴露行业职位空缺仍高：Fig. 14显示软件开发职位空缺自2023年9月以来回升。
工资增长不支持AI导致失业的叙事：Fig. 16显示高AI暴露行业平均时薪增速保持坚挺。
历史表明技术变革通常扩大就业而非导致技术失业：Fig. 19显示1988-2000年实际就业增长远超BLS预测，部分原因是BLS高估了自动化对劳动力需求的影响。

论述逻辑

报告从当前劳动力市场数据出发，发现AI相关裁员公告和失业担忧上升，但整体就业、招聘和工资数据未显示广泛冲击。通过按AI暴露程度划分行业，比较各组的劳动力市场表现，发现高暴露行业就业增长反而更强，裁员和招聘放缓是宏观现象。历史类比显示技术变革通常创造新岗位，AI可能类似。政策制定者乐观态度意味着通胀仍是关注重点。