野村：美元/人民币中间价模型预测：6.7827

原标题：USD CNY fix model Projection： 6.7827

摘要

野村发布美元/人民币中间价模型预测，2026年5月26日模型预测值为6.7827，较前次6.8318低491个基点，较前次官方即期收盘价低10个基点。考虑逆周期因子后的模型预测为6.8034，较前次中间价低284个基点。报告还提供了主要货币对中间价变动的贡献分析、模型误差历史以及中间价日变动图表，并列出未来重要事件日历。

主要观点

• 模型预测（不含逆周期因子）为6.7827，较前次6.8318下降491个基点。
• 模型预测（含逆周期因子）为6.8034，较前次中间价下降284个基点。
• 前四大权重货币对预测变动的贡献分别为：韩元、土耳其里拉、俄罗斯卢布、澳元。
• 模型误差（不含逆周期因子）在2025年1月至2026年4月期间波动，最大误差约-1800个基点。
• 美元/人民币中间价日变动在2025年11月至2026年5月期间，波动范围约-150至+150个基点。
• 报告列出未来事件：2026年7月下旬政治局会议、10月1-7日国庆黄金周、11月APEC会议（深圳）、12月中旬中央经济工作会议、12月下旬政治局会议、2026年底中国国家主席习近平访美。

论述逻辑

野村通过定量模型预测美元/人民币中间价，模型基于前一日即期收盘价及一篮子货币变动，并考虑逆周期因子调整。模型输出显示中间价将显著下调，反映美元走弱或人民币升值压力。历史模型误差和日变动数据用于验证模型稳定性。事件日历提示未来政策和经济活动可能影响汇率。

关键展望

报告未明确给出未来价格或评级预测，但通过事件日历提示2026年下半年中国政治局会议、APEC会议、中央经济工作会议及习近平访美等可能影响汇率的关键节点。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的。

关键图表

报告未提供可裁切的关键图表。