中金公司 跌到位了吗

摘要

本报告探讨了2026年市场走势及“924”政策后的市场动能。 报告指出，2026年市场面临多重挑战，包括EPS增长压力及宏观经济环境的复杂性，但同时也强调了政策支持对稳定市场的关键作用。 分析师认为，2026年市场动能较2025年有所转弱，但通过结构性调整和AI等新技术的应用，市场仍存在修复空间。 报告特别关注了PSL（抵押补充贷款）在房地产及基础设施领域的支持作用，并对2027年的市场复苏持谨慎乐观态度。

主要观点

• 2026年市场动能较2025年有所转弱，EPS增长面临压力。

• “924”政策后，市场对政策支持的预期增强，但实际落地效果仍需观察。

• 2026年PSL规模预计为5,500亿元，旨在支持房地产及基础设施建设。

• AI技术（如DeepSeek）的应用被视为提升生产力和市场效率的关键驱动力。

• 2026年GDP增长预期为4.7%，较2025年的5.1%有所放缓。

• 房地产市场在经历长期调整后，预计在2027年出现企稳迹象。

论述逻辑

• 宏观经济放缓与政策刺激的博弈决定了2026年的市场基调，通过PSL注入流动性与AI技术驱动产业升级，旨在对冲传统增长动能的衰减，从而为2027年的复苏奠定基础。

关键展望

• 2026年GDP增长预期为4.7%，2027年有望在政策支持下实现复苏。

• 2026年PSL规模预计为5,500亿元。

推荐标的

• 报告未明确给出具体推荐标的。