2026-02-25 · Goldman Sachs · 公司/行业基本面

高盛：中国大中华区显示面板：2月LCD电视面板价格环比上涨；新壁纸电视、游戏显示器、电子纸显示屏发布

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原标题：Goldman Sachs Greater China Display: Feb LCD TV panel price MoM increase; New wallpaper TV, gaming monitor, E-paper display launched

摘要

高盛于2026年2月25日发布报告，指出2月LCD电视面板价格（32英寸/43英寸/55英寸/65英寸）环比上涨，2026年年初至今价格变动分别为+6%/+3%/+2%/+2%，达到36美元/65美元/124美元/172美元，但仍比2021年7月峰值低59%/53%/45%/40%。整体面板价格环比上涨，表明市场需求和供应动态正在恢复至更健康水平。高盛维持正面观点，认为面板行业竞争趋于健康，领先供应商能灵活调整产能利用率以管理产品ASP。E Ink 1月收入环比增长8%，AUO环比下降11%，Innolux环比增长3%。BOE在大型LCD/中小型LCD/LCD电视领域全球市场份额分别为35%/33%/28%，巩固了行业整合受益者的地位。此外，报告介绍了Skyworth A8H壁纸电视、TCL FFalcon U8A Pro游戏显示器和DASUNG Link电子纸显示屏等新品。

主要观点

2月LCD电视面板价格（32英寸/43英寸/55英寸/65英寸）环比上涨，2026年年初至今涨幅分别为+6%/+3%/+2%/+2%，价格分别为36美元/65美元/124美元/172美元。
当前价格仍比2021年7月峰值低59%/53%/45%/40%。
面板价格环比上涨表明市场需求和供应动态正在恢复至更健康水平。
高盛维持正面观点，认为面板行业竞争趋于健康，领先供应商能灵活调整产能利用率以管理产品ASP。
E Ink 1月收入环比增长8%（12月环比增长12%），受电子货架标签和标牌需求支撑。
AUO 1月收入环比下降11%，受年初季节性淡季和库存消化影响。
Innolux 1月收入环比增长3%，受益于收购Pioneer带来的积极势头。
过去12个月，电子纸/面板玩家收入同比增长15%/2%，电子纸增长优于传统显示行业。
BOE在2025年12月全球大型LCD/中小型LCD/LCD电视市场份额分别为35%/33%/28%，高于2024年12月的35%/32%/26%，反映行业整合受益。
Skyworth A8H壁纸电视采用SQD-Mini LED显示，3,600个调光区，峰值亮度5,500尼特，厚度3.9厘米。
TCL FFalcon U8A Pro游戏显示器支持160Hz/320Hz刷新率切换，2,304个调光区，4K分辨率。
DASUNG Link电子纸显示屏采用6.7英寸E Ink显示，刷新率60Hz，分辨率1800x900。

论述逻辑

报告从2月LCD电视面板价格环比上涨的数据出发，指出价格回升表明供需动态改善，进而支撑行业竞争趋于健康的观点。领先供应商（如BOE）通过灵活调整产能利用率管理ASP，受益于行业整合。同时，电子纸领域因创新应用（电子标签、电子阅读器）增长优于传统显示。新品发布（壁纸电视、游戏显示器、电子纸智能追踪器）进一步展示了技术升级和差异化趋势。

关键展望

报告未明确给出未来验证点或时间窗口，但维持对面板行业的正面观点，认为竞争趋于健康，领先供应商能管理ASP。

关键图表

Exhibit 1: Skyworth A8H TV

Exhibit 2: DASUNG E-paper display

Exhibit 3: Specification of Skyworth A8H

Exhibit 4: Specification of FFalcon U8A Pro gaming monitor

Exhibit 5: Price increased YTD

Exhibit 6: 3Q25 LCD TV ASP down 0% / 6% YoY in China / global

Exhibit 7: 3Q25 OLED TV ASP down 9% / 13% YoY in China / global

Exhibit 8: 3Q25 TV shipments in China down 12% YoY with OLED TV penetration rate flat QoQ

Exhibit 9: 3Q25 China LCD TV size sequentially increased to 62.8"

Exhibit 10: Shipment mix of TV priced at US$400+ sequentially down to 39% in 3Q25 in China

高盛：中国大中华区显示面板：2月LCD电视面板价格环比上涨；新壁纸电视、游戏显示器、电子纸显示屏发布

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