高盛石油追踪：极低海湾出口带来的收紧效应被强劲的非海湾原油出口和中国疲弱需求部分抵消

原标题：Goldman Sachs Oil Tracker： Strong Ex~Gulf Crude Exports and Weak China Demand Partially Offset Tightening From Very Low Gulf Exports

摘要

高盛石油追踪报告指出，极低的海湾原油出口正在推动市场收紧，但强劲的非海湾原油出口以及中国疲弱的需求部分抵消了这一效应。报告通过分析全球原油出口数据，强调了海湾出口下降与非海湾出口上升之间的分化，以及中国需求放缓对整体平衡的影响。

主要观点

• 海湾原油出口处于极低水平，对市场形成收紧压力。
• 非海湾原油出口表现强劲，部分弥补了海湾出口的减少。
• 中国原油需求疲弱，进一步抵消了海湾出口下降带来的收紧效应。
• 全球原油市场整体呈现多空因素交织的格局。

论述逻辑

报告从海湾出口极低出发，指出这一因素本应推动油价上行；但随后通过数据展示非海湾出口的强劲增长和中国需求的疲弱，说明这两个因素如何共同作用，部分抵消了海湾出口下降的收紧效果，最终形成市场供需两弱、价格震荡的结论。

关键展望

报告未明确给出未来时间窗口或价格预测，仅描述了当前多空因素并存的状况。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的。

关键图表

图1. 波斯湾原油/凝析油出口受到的冲击有45%被抵消，主要来自美洲的增加

图2. 自3月中旬以来，我们的中国石油需求即时预测已下降150万桶/日或8%

图3. 我们估计霍尔木兹海峡中断对全球石油库存的平均冲击约为1000万桶/日

图4. 我们估计经合组织战略石油储备释放120万桶/日，将全球商业石油库存受到的估计冲击降至

图5. 根据报告的船舶数量，我们估计通过...的日均流量

图6. 目前波斯湾石油流量的估计总冲击为1600万桶/日

图7. 伊朗的估计总石油装载量降至70万桶/日（7日移动

图8. 过去14天，亚洲（除中国和印度）可见库存已减少250万桶/日